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轮毂轴承引领者切入OEM打开巨大成长空间

时间:2020-06-15 15:10作者:优德88手机版app首页浏览次数:193

优德88手机版app首页功夫研究院点评:周四市场还是维持了震荡,这几天很明显的情况是操作的难度很大,优德88手机版app首页一不小心可能就会入坑。地摊经济在舆论的不断刺激下,优德88手机版app首页继续集体大涨,同时也辐射到一些毫不沾边的低位股。近期的市场不会大跌,可能还是震荡整理为主,优德88手机版app首页毕竟进入到了压力位,在压力位控制好仓位是一方面,另一方面就是选好景气度高的品种,比如昨天说到的行业反转的面板、汽车,国产替代的半导体设备和材料,还有业绩持续得到验证的消费电子周四也仍然比较强势。

国内汽车轮毂轴承单元领先供应商,主要面向海外后市场,优德88手机版app首页海外汽车市场成熟稳定,汽车保有量高,公司收入和业绩均稳定增长,与竞争对手相比,兆丰盈利能力明显好于同行。公司毛利率水平一般在45%左右,净利率近40%,高于国内轴承龙头万向钱潮,公司盈利能力也高于专注售后市场的雷迪克,原因是公司产品集中在中高端客户,主动放弃了部分中低端市场。

欧美市场较为稳定,公司售后业务成长空间大。公司售后业务主要扎根美国市场,欧洲成熟市场情况与美国市场也较为相似公司凭借产品高性价比在欧美市场获得认可,有望以美国市场为基,拓展至全球其他售后市场,未来5年公司售后业务有望保持10%左右的增长速度,至2025年售后市场收入规模有望达到10亿元。

公司第一大客户上汽通用五菱近月销量企稳,连续两月实现销量稳定增长。同时,上汽通用五菱海外市场持续火热。展望6月及下半年,五菱促销优惠及新宝骏新车周期有望带动上汽通用五菱销量持续提升,这将带动宁波高发产品销量和业绩稳步提升。

除去老客户销量提升,公司新增客户长城配套车型逐步放量,长城作为国内自主品牌龙头,2013-2019年销量由75万辆上涨至106万辆。此外,公司电子油门踏板业务新增客户广汽传祺配套,亦销量快速恢复阶段。随着新增客户配套车型销量的逐步提升,公司业绩将步入新一轮成长周期。

公司另一大业务电子档也稳步成长中,电子档具有轻量化、体积小、安全性高、设计精美等优势,未来三年有望迎来加速渗透,预计未来三年车辆使用率提升至50%以上。公司将受益于电子档普及应用以及进口替代,并实现高速增长。



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